昨揭曉的4月份內地居民消費價格指數（CPI）通脹（5.3%）高于市場預期，大和隨即上調全年CPI預測，由4%上調至4.6%，但同時下調全年增長預測，由9.6%下調至9.2%。從大和看來，中國經濟處境變得更為嚴峻，北京正面臨對抗通脹與避免下半年經濟顯著放緩的兩難之局。

美銀美林、瑞銀均同意，工業生產增長減緩，或增加市場對中國經濟“硬著陸”的憂慮。不過，瑞銀昨晚發出的評論指，下半年中國增長雖或因庫存調整和缺電問題，未能如預期般加速，但增長放緩也不可能會持續至下半年。“我們不認為，（增長）放緩是嚴厲貨幣緊縮所致的。”

瑞銀相信，未來兩月CPI通脹升至逾5.5%的同時，央行亦可能在仲夏以前再加兩次息。德銀則認為，加息壓力雖有所增加，但不足以改變年內再加息一次的基本預測。

瑞信預料 亞洲7月CPI見頂

瑞信目前估計，亞洲和全球新興市場通脹將于7月見頂，將重演2004年MSCI新興市場指數隨全球新興市場CPI見頂展開的升浪，重申MSCI新興市場年底見1350點，相當升16%。

恒指昨以23509點全日高位開市，惟沽盤迅即涌現，30分鐘后恒指已倒跌，大部分時間在23300至23400點附近反復上落。有交易員指，恒指周一結束8連跌后反彈，惟投資情緒仍受內地收緊銀根的困擾。恒指昨早段在50日移動平均線（約處23452點）及100日平均線（約處23435點）上，技術阻力已見增加。恒指短期若無法突破約23500點關口，仍難確認擺脫調整市。

美股昨一度急瀉逾180點，藍籌外圍亦下挫，本港今晨1時45分，匯豐在美國掛牌的預托證券（ADR）折算報81.9港元，較本港收市價82.85元低0.95元；中國移動（00941）ADR折算報70.1港元，較本港收市價72.25元低2.15元。

受歐、美外圍股市好轉，港股昨日高開173點后，恒指一度重越23500點高位。惟中國內地通脹數字高于預期，加上匯豐（00005）策略日公布的開源節流藍圖未獲投資者正面反應，大市欲升無力，全日反復倒跌。

恒指昨收報23291點，跌44點或0.19%；國企指數則收報12926點，微升27點或0.22%。佛誕假后成交稍增至753億元。

內地兩難 大和料增長放緩

內地公布上月經濟數據之時，適逢早前公布的制造業采購經理指數（PMI）罕有下跌，兼且全球復蘇有較預期為弱征兆，令人將更多焦點放到增長之上，非只著眼通脹何時見頂。